Расположено на высокой террасе реки Волга, вблизи поселка Раифа Зеленодольского района. Относится к бассейну реки Сумка. Входит в охранную зону Волжско-Камского заповедника.

Площадь водного зеркала 33,2 га. Объем около 2300 тыс. м3. Длина 1465 м, максимальная ширина 320 м. Средняя глубина 7,2 м, максимальная глубина 19,8 м.

Форма продолговатая, изогнутая. Берега пологие, с севера, юга и запада покрыты смешанным лесом.

Котловина Раифского озера образовалась в результате карстово-суффозионных процессов в долине реки Сумка. Первоначально это был крупный водоем (Большое Раифское озеро), вытянутый с юго-запада на северо-восток, имевший 2 глубоких плеса на концах. В ходе накопления песчано-глинистых отложений к XVIII–XIX вв. Большое Раифское озеро постепенно разделилось на 2 водоема: Сумское озеро (позднее – Монастырское, ныне Раифское озеро) и Белое озеро.

Через Раифское озеро протекает река Сумка, в него впадает река Сер-Булак. Кратность водообмена около 9 объемов в год. В результате аккумуляции принесенных рекой Сумка взвешенных наносов в северной части озера образовался песчаный пляж с прилегающим мелководьем, из-за чего длина озера сократилась за последние 100 лет примерно на 700 м. Благодаря мелиоративным мероприятиям (облесение склонов, создание прудов) в бассейне реки Сопа и других притоков реки Сумка, с 1990-х годов заиление Раифского озера заметно сократилось. 

Питание смешанное, за счет поверхностных и подземных вод. Весенний подъем уровня Раифского озера связан с половодьем на реке Сумка. Во время половодья вода характеризуется высокой мутностью (прозрачность – 15 см), к концу лета прозрачность увеличивается до 173 см.

Вода маломинерализованная, мягкая (1,5–3 мг-экв/л) весной и умеренно жесткая (3–6 мг-экв/л) зимой и летом. Химический тип воды гидрокарбонатно-хлоридно-магниевый. Цвет воды меняется от желтовато-зеленого в период межени до коричневого во время половодья.

На Раифском озере в летний период наблюдается температурная стратификация воды: верхние слои прогреваются до 19–27 °C, на глубине 4–6 м температура 14–16 °C, на глубине 8–17 м температура 4–6 °C; зимой температура по всей толще воды от 0,8 до 3,3 °C.

Замерзает в середине ноября, освобождается от льда в третьей декаде апреля.

Водятся щука, верховка, плотва, карась золотой, линь, окунь.

На берегу Раифского озера расположена Раифская Богородицкая пустынь, от которой озеро получило современное название.

Ежегодно к православному празднику Крещения (19 января) на озере сооружается комплекс из ледяных скульптур.